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再来看新合新，根据披露的收购书，新合新70%股权对价5.25亿元，增值率268%。刘喜荣等交易对方承诺2015年—2017年扣非净利润分别不低于6000万、7800万、1.014亿。高速增长的新合新三年实现了2.365亿的扣非归属净利润，低于业绩承诺292.07万元。这不到三百万的差值看起来微不足道，但其实影响还是蛮大的。

但是，在8月22日发布的小米集团（HK01810）2018半年报上，人们看到的只有“小米电视销售同比增长3.5倍，二季度出货量国内第一”这句表述，却看不到小米电视的销量数据，也看不到盈利数据。“我也纳闷，既然是全渠道第一，为何不公布销量数据呢？”一位参加发布会的记者事后这样回忆。她说，参会的小米高管似乎形成了某种默契，没有一人提及这一数据，几乎所有参会人都有意无意地回避了这个问题。

机会或在明年目前来看，经济基本面预期、通胀压力、资金面制约以及债券性价比下降等因素均不利于债券市场，但分析人士认为，债市调整空间有限。张继强团队认为，10年期国债收益率不会脱离3.3%太远，应该不会达到四月份高点。该团队指出，债市中期的四大核心逻辑尚未逆转，债市震荡市或震荡略强的整体格局没有颠覆。首先，国内房地产调控以及全球经济大概率下行封杀了经济超预期上行的空间；其次，中美利差及全球负利率蔓延仍是安全垫因素；第三，市场核心资产荒持续，职业年金等资金有序流入，核心资产荒短期仍难有根本性逆转；最后，在降低实体融资成本的诉求下，货币政策还有后手，MLF利率有下调可能。

今年的研究显示，中国城市增长势头不减，综合指数排名平均得分增长速度是北美城市的3倍；在潜力城市排名中，增长速度是欧洲城市的3.4倍。北京在《全球城市综合排名》榜单中雄踞榜单第9名，与第6名新加披的总分差距仅有2015年的三分之一。北京的迅猛势头得益于人力资本、信息交流、文化体验、政治事务四大方面的突出进步和商业活动方面的稳定表现。苏州首次进入百强，其商业活动的繁荣，尤其是货运量的提升功不可没。

8．影响是什么？在英国经营的企业抱怨英国脱欧的影响缺乏明确性，他们警告说，从贸易政策到移民法等，各方面都存在未解决的问题，从而将限制招聘活动和投资决策。不少跨国银行将业务，资产和人员迁往法兰克福，巴黎等城市。制造商和广播公司也开始移动设施，企业和家庭一直都在囤货。

当然，即便在上一年Q4大幅负增长以后，Q1A股（非金融石油石化）均会出现环比明显修复，但也并不意味着能够实现正增长。因此，2019Q1全A（非金融石油石化）业绩的超预期增长不可能被如此轻易的解释。从表面上看，2019Q1全A（非金融石油石化）业绩超预期，核心推动主要来自于主板公司，行业贡献主要来自下游必须消费、地产以及部分中游制造。根据18年报和2019一季报，2019Q1中小创负增长（分别为-5.17%和-14.78%），而主板的归母净利润增速为11.35%，相较于2018Q4单季度的-23.87%明显改善；进一步剔除两油和金融，2019Q1主板（非金融石油石化）归母净利润增速为6.44%，相较于2018Q4（剔除两油金融）的-36.54%同样大幅提升。这点也可以在最新公布的工业企业利润中得到验证和解释。2019Q1同比下降3.3%，降幅环比收窄10.7pct。其中，3月份同比增长13.9%。根据统计局给出的解读，主要是由于工业品价格企稳回升与汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润明显回暖推动。根据2018年年报和2019一季报的情况来看， 18年A股（非金融石油石化）盈利贡献主要依然来自上游资源品和地产行业，中游制造、下游消费以及TMT盈利表现均不好。而19Q1盈利结构发生明显的变化，盈利贡献主要来自下游必须消费、地产以及部分中游制造，拖累主要是因为上游资源品业绩增速的回落。进一步，我们发现非银金融、机械设备、军工、计算机、地产等领域增速靠前。