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产出缺口扩张将带来PPI上行预期，对A股剔除金融的毛利率形成支撑。19年产出缺口（地产投资增速-制造业投资增速）持续扩大，可能带来年末工业品价格上涨预期：今年房地产投资增速（需求）持续10%左右的高位，而制造业投资增速（供给）则大幅回落到2%附近。历史上来看，产出缺口扩大可能带来PPI边际上行的预期。在A股剔除金融上市公司中，接近70%的利润贡献来自于工业企业（毛利率对PPI敏感），PPI上行预期将对毛利率形成有效支撑。

中国证券报□本报记者杨洁康师傅控股8月27日晚披露2018年半年报。上半年，康师傅控股共计实现营业收入310亿元，同比增长8.5%；毛利率从去年同期的29.10%提升至31.23%；共计实现股东应占净利润13亿元，同比提升86.59%。方便面和饮品销量向好

而当前市场之所以忧虑，症结在于以下两点，一是信用下沉实体（尤其是民企）的路径能否打通，核心是商业银行信用偏好能否扭转（国企刚兑，给予确定性溢价）；二是中美关系，最悲观的情形是走向技术制裁。于是两者缓和前，宏观层面只能保证不失速，但无法勾勒出清晰的复苏路径。

（思维财经根据公开资料整理）值得一提的是，上市公司财务不断恶化的同时，公司大股东却在大肆减持。2013年一季度末，第一大股东开晓胜合计持有上市公司的股权为36.12%，然而在2018年4月2日开晓胜宣布辞去上市公司董事长的职位时，其持股比例仅有13.69%。在此期间，开晓胜累计净减持7798万股股份，合计净套现金额达到14.16亿元。而开晓胜辞职后不久，公司就发布了业绩修正公告，2017年巨亏13亿。

上海某公司自主研发的国产固态硬盘主控芯片，目前已供货于多家全球知名厂商。　　　人民视觉制图：沈亦伶　郭祥习近平主席在2019年新年贺词中指出：一个流动的中国，充满了繁荣发展的活力。新征程上，不管乱云飞渡、风吹浪打，我们都要紧紧依靠人民，坚持自力更生、艰苦奋斗，以坚如磐石的信心、只争朝夕的劲头、坚韧不拔的毅力，一步一个脚印把前无古人的伟大事业推向前进。大家还要一起拼搏、一起奋斗。还得咬定目标使劲干。

当时的摩拜作困兽之斗。从2017年下半年开始，摩拜的订单量明显涨不动了，随着天气慢慢变冷，订单开始下降，同时优惠力度也在减小。“收入较之前其实是更加健康的，但我们看不到财务数据，眼见着订单量不断往下掉，大家的士气进入低潮期。”周宇回忆道。这种慌张在冬天达到顶点。2017年的冬天，戴威请来赵雷举办了一场热闹到场面一度有些混乱的年会。没有年会的摩拜却显得极为冷清，因为年终奖低于预期，且迟迟未能发放，一些员工开始陆续离职。